Với sự ra đời của kỷ nguyên Fintech 4.0, việc thấu hiểu sâu sắc người dùng sẽ trở thành lợi thế cạnh tranh cốt lõi.
Ghi chú của biên tập viên: Trong hai thập kỷ qua, sự đổi mới trong lĩnh vực fintech chủ yếu tập trung vào lớp phân phối, cải thiện trải nghiệm người dùng nhưng không thay đổi được logic cơ bản của dòng tiền. Điều này dẫn đến sự đồng nhất hóa ngành, chi phí cao và lợi nhuận ít ỏi. Sự xuất hiện của stablecoin đang định hình lại bối cảnh này. Thông qua cơ sở hạ tầng chuỗi mở, có thể lập trình, chi phí lưu ký, thanh toán, cho vay và tuân thủ đã giảm đáng kể. Các công ty fintech không còn phụ thuộc vào ngân hàng và mạng lưới thẻ và có thể xây dựng sản phẩm trực tiếp trên chuỗi.
Khi cơ sở hạ tầng trở nên dễ tiếp cận hơn về mặt chi phí, việc chuyên môn hóa trở nên khả thi. Tương lai của fintech sẽ không còn ưu tiên quy mô, mà tập trung vào việc phục vụ sâu sắc các nhóm khách hàng cụ thể và tạo ra các sản phẩm thực sự đáp ứng nhu cầu của họ. Cốt lõi của cạnh tranh trong Fintech 4.0 sẽ chuyển từ "ai có thể tiếp cận khách hàng" sang "ai thực sự hiểu khách hàng".
Sau đây là văn bản gốc:
Trong hai thập kỷ qua, công nghệ tài chính (fintech) đã thay đổi cách mọi người tiếp cận các sản phẩm tài chính, nhưng nó chưa thay đổi cách thức dòng tiền thực sự lưu chuyển. Sự đổi mới chủ yếu tập trung vào giao diện đơn giản hơn, quy trình mở tài khoản mượt mà hơn và phân phối hiệu quả hơn, trong khi cơ sở hạ tầng tài chính cốt lõi hầu như không thay đổi. Trong phần lớn thời gian này, hệ thống công nghệ chỉ đơn giản được bán lại nhiều lần, chứ không được xây dựng lại từ đầu.
Nhìn chung, sự phát triển của công nghệ tài chính (fintech) có thể được chia thành bốn giai đoạn:
Làn sóng fintech đầu tiên đã giúp các dịch vụ tài chính dễ tiếp cận hơn, nhưng không cải thiện đáng kể hiệu quả. Các công ty như PayPal, E*TRADE và Mint đã số hóa các hệ thống truyền thống (ACH, SWIFT và mạng lưới thẻ được xây dựng từ nhiều thập kỷ trước) và tích hợp chúng vào các sản phẩm hiện có thông qua giao diện internet.
Quá trình thanh toán vẫn chậm, việc tuân thủ quy định vẫn dựa vào các thủ công và các khoản thanh toán vẫn được thực hiện theo lịch trình cố định. Kỷ nguyên này đã đưa tài chính lên mạng, nhưng nó chưa làm thay đổi hoàn toàn dòng chảy của vốn. Điều đã thay đổi là ai có thể sử dụng các sản phẩm tài chính, chứ không phải cách thức hoạt động của các sản phẩm đó.
Bước đột phá tiếp theo đến từ điện thoại thông minh và phân phối qua mạng xã hội. Chime cung cấp dịch vụ trả lương sớm cho người lao động theo giờ; SoFi tập trung vào việc tái cấp vốn khoản vay sinh viên cho những sinh viên tốt nghiệp có tham vọng thăng tiến; và Revolut cùng Nubank tiếp cận những người tiêu dùng chưa được phục vụ đầy đủ trên toàn thế giới với trải nghiệm thân thiện với người dùng.
Mỗi công ty đều kể một câu chuyện hấp dẫn hơn cho một nhóm khách hàng cụ thể, nhưng về cơ bản họ đều bán cùng một sản phẩm: tài khoản séc và thẻ ghi nợ hoạt động trên hệ thống cũ. Họ dựa vào các ngân hàng tài trợ, mạng lưới thẻ và ACH, giống như những người tiền nhiệm của họ.
Những công ty này thành công không phải vì họ xây dựng các kênh thanh toán mới, mà vì họ tiếp cận khách hàng tốt hơn. Thương hiệu, trải nghiệm mở tài khoản và khả năng thu hút khách hàng là những thế mạnh của họ. Các công ty fintech thời kỳ này trở thành những doanh nghiệp phân phối hiệu quả cao, hoạt động dựa trên nền tảng của các ngân hàng.
Khoảng năm 2020, tài chính nhúng (embedded finance) bắt đầu xuất hiện. API cho phép hầu hết mọi công ty phần mềm cung cấp các sản phẩm tài chính. Marqeta cho phép các doanh nghiệp phát hành thẻ thông qua API; Synapse, Unit và Treasury Prime cung cấp dịch vụ Ngân hàng dưới dạng dịch vụ (Bank as a Service - BaaS). Chẳng mấy chốc, hầu như mọi ứng dụng đều có thể cung cấp dịch vụ thanh toán, thẻ hoặc cho vay.
Nhưng bên dưới lớp trừu tượng này, cốt lõi vẫn không thay đổi. Các nhà cung cấp BaaS vẫn dựa vào các ngân hàng tài trợ, khung pháp lý tuân thủ và hệ thống thanh toán truyền thống. Lớp trừu tượng đã chuyển từ các ngân hàng lên API, nhưng yếu tố kinh tế và quyền kiểm soát vẫn thuộc về hệ thống truyền thống.
Đến đầu những năm 2020, mô hình này đã bộc lộ nhiều điểm yếu. Hầu hết các ngân hàng mới lớn đều dựa vào cùng một nhóm nhỏ các ngân hàng bảo trợ và nhà cung cấp dịch vụ ngân hàng dưới dạng dịch vụ (BaaS).
Kết quả là, chi phí thu hút khách hàng tăng vọt, các công ty cạnh tranh khốc liệt thông qua tiếp thị hiệu quả, biên lợi nhuận bị thu hẹp, chi phí gian lận và tuân thủ pháp luật tăng cao, và cơ sở hạ tầng gần như không thể phân biệt được. Cuộc cạnh tranh biến thành một cuộc chạy đua vũ trang về tiếp thị. Nhiều công ty fintech đã cố gắng tạo sự khác biệt thông qua màu sắc thẻ, phần thưởng đăng ký và các chiêu trò hoàn tiền.
Trong khi đó, rủi ro và việc nắm bắt giá trị tập trung ở cấp độ ngân hàng. Những gã khổng lồ như JPMorgan Chase và Bank of America, được Văn phòng Kiểm soát Tiền tệ (OCC) quản lý, giữ các đặc quyền cốt lõi: nhận tiền gửi, cho vay và truy cập vào các kênh thanh toán liên bang (như ACH và Fedwire). Các công ty fintech như Chime, Revolut và Affirm thiếu các đặc quyền này và phải dựa vào các ngân hàng được cấp phép để cung cấp dịch vụ. Ngân hàng kiếm được chênh lệch lãi suất và phí nền tảng; các công ty fintech thu lợi từ phí giao dịch.
Khi các dự án fintech ngày càng phát triển, các cơ quan quản lý đang giám sát chặt chẽ hơn các ngân hàng tài trợ cho chúng. Các lệnh của cơ quan quản lý và sự giám sát nghiêm ngặt hơn đang buộc các ngân hàng phải đầu tư mạnh vào việc tuân thủ quy định, quản lý rủi ro và giám sát các dự án của bên thứ ba. Ví dụ, Ngân hàng Cross River đã ký một lệnh của cơ quan quản lý với Tổng công ty Bảo hiểm Tiền gửi Liên bang (FDIC), Ngân hàng Green Dot phải đối mặt với hành động cưỡng chế từ Cục Dự trữ Liên bang, và Fed cũng đã ban hành lệnh ngừng hoạt động đối với Evolve.
Các ngân hàng đã phản ứng bằng cách thắt chặt quy trình mở tài khoản, hạn chế số lượng dự án được hỗ trợ và làm chậm quá trình phát triển sản phẩm. Các mô hình từng được phép thử nghiệm giờ đây đòi hỏi quy mô lớn để biện minh cho gánh nặng tuân thủ. Công nghệ tài chính (Fintech) đang trở nên chậm hơn, đắt đỏ hơn và có xu hướng phát triển các sản phẩm đa năng, có phạm vi rộng hơn là các sản phẩm chuyên biệt.
Theo quan điểm của chúng tôi, có ba lý do chính khiến đổi mới sáng tạo luôn giữ vị trí hàng đầu trong lĩnh vực công nghệ suốt 20 năm qua:
Hệ thống cơ sở hạ tầng cho dòng tiền bị độc quyền và khép kín. Visa, Mastercard và mạng lưới ACH của Cục Dự trữ Liên bang hầu như không để lại chỗ cho cạnh tranh.
Các công ty khởi nghiệp cần nguồn vốn đáng kể để xây dựng các sản phẩm tài chính. Việc ra mắt một ứng dụng ngân hàng được quản lý chặt chẽ đòi hỏi hàng triệu đô la cho việc tuân thủ quy định, phòng chống gian lận và quản lý quỹ.
Việc tham gia trực tiếp bị hạn chế bởi các quy định. Chỉ các tổ chức được cấp phép mới được phép giữ tiền hoặc chuyển tiền thông qua hệ thống giao dịch chính.
Với những hạn chế này, việc xây dựng sản phẩm có vẻ hợp lý hơn là thay đổi chính hệ thống thanh toán. Kết quả là, hầu hết các công ty fintech chỉ đơn giản là những lớp vỏ bọc hào nhoáng xung quanh các API ngân hàng. Mặc dù đã có hai thập kỷ đổi mới, ngành công nghiệp này hầu như không tạo ra bất cứ thứ gì thực sự mới mẻ về mặt tài chính. Và trong một thời gian dài, hầu như không có lựa chọn thay thế khả thi nào.
Ngược lại, tiền điện tử lại đi theo con đường hoàn toàn trái ngược. Những người sáng lập tập trung trước tiên vào các yếu tố cơ bản. Các nhà tạo lập thị trường tự động, đường cong ràng buộc, hợp đồng vĩnh cửu, kho thanh khoản và tín dụng trên chuỗi đã ra đời từ nền tảng đó. Lần đầu tiên, logic tài chính trở nên có thể lập trình được.
Bất chấp vô số đổi mới được mang lại bởi ba kỷ nguyên fintech đầu tiên, cơ sở hạ tầng cơ bản về cơ bản vẫn không thay đổi. Cho dù các sản phẩm được cung cấp thông qua các ngân hàng, các loại ngân hàng mới hay các API tích hợp, dòng tiền vẫn chảy dọc theo các kênh khép kín, được cấp phép và kiểm soát bởi các trung gian.
Stablecoin phá vỡ mô hình này. Hệ thống stablecoin truyền thống không còn thêm phần mềm vào hệ thống ngân hàng nữa; thay vào đó, nó trực tiếp thay thế các chức năng ngân hàng quan trọng. Người xây dựng tương tác với một mạng lưới mở, có thể lập trình được. Các khoản thanh toán được thực hiện trên chuỗi khối. Việc lưu ký, cho vay và tuân thủ quy định chuyển từ các mối quan hệ hợp đồng sang logic phần mềm.
Dịch vụ ngân hàng theo yêu cầu (Banking as a Service - BaaS) đã giảm bớt những rào cản, nhưng chưa thay đổi cấu trúc kinh tế. Các công ty Fintech vẫn phải trả phí tuân thủ cho các ngân hàng bảo trợ, phí thanh toán cho các mạng lưới thẻ và phí truy cập cho các bên trung gian. Cơ sở hạ tầng vẫn còn đắt đỏ và hạn chế.
Stablecoin loại bỏ hoàn toàn nhu cầu thuê quyền truy cập. Người xây dựng không còn phải gọi API của ngân hàng mà ghi trực tiếp vào mạng lưới mở. Việc thanh toán được hoàn tất trực tiếp trên chuỗi. Phí được tính cho giao thức, chứ không phải cho các bên trung gian. Chúng tôi tin rằng chi phí tối thiểu sẽ giảm đáng kể: từ hàng triệu đô la cần thiết để xây dựng thông qua ngân hàng, hoặc hàng trăm nghìn đô la thông qua BaaS, xuống chỉ còn vài nghìn đô la để sử dụng hợp đồng thông minh trên chuỗi không cần cấp phép.
Sự thay đổi này đã thể hiện rõ ràng về quy mô. Chỉ trong chưa đầy một thập kỷ, stablecoin đã tăng trưởng từ gần như bằng không lên mức vốn hóa thị trường khoảng 300 tỷ đô la, và đã vượt qua các mạng lưới thanh toán truyền thống (như PayPal và Visa) trong việc xử lý các giao dịch kinh tế thực tế, ngay cả khi không tính đến các chuyển khoản liên ngoại hối và MEV. Lần đầu tiên, một hệ thống toàn cầu thực sự, không dựa trên ngân hàng và không dựa trên thẻ đã xuất hiện.
Để hiểu được những tác động thực tiễn của sự thay đổi này, trước tiên chúng ta cần xem xét cấu trúc của ngành fintech hiện nay. Một công ty fintech điển hình dựa trên một loạt các công nghệ từ nhiều nhà cung cấp khác nhau:
- Giao diện người dùng/Trải nghiệm người dùng (UI/UX)
- Ngân hàng và các tổ chức lưu ký: Evolve, Cross River, Synapse, Treasury Prime
- Phương thức thanh toán: ACH, Chuyển khoản ngân hàng, SWIFT, Visa, Mastercard
- Nhận diện và Tuân thủ: Đồng minh, Nhân cách, Cá mòi
Phòng chống gian lận: SentiLink, Socule, Feedzai
-Cơ sở hạ tầng tín dụng/cho vay: Plaid, Argyle, Pinwheel
- Cơ sở hạ tầng quản lý rủi ro và vốn: Alloy, Tổ máy số 21
- Thị trường vốn: Prime Trust, DriveWealth
-Tổng hợp dữ liệu: Plaid, MX
- Tuân thủ/Báo cáo: Kiểm tra của FinCEN, OFAC
Việc thành lập một công ty fintech trên nền tảng công nghệ này đồng nghĩa với việc phải quản lý hợp đồng, kiểm toán, các khoản thưởng và các trường hợp thất bại từ hàng chục đối tác. Mỗi lớp công nghệ đều làm tăng chi phí và độ trễ, và nhiều nhóm dành gần như cùng một lượng thời gian để điều phối cơ sở hạ tầng như thời gian xây dựng sản phẩm.
Các hệ thống gốc của stablecoin giúp giảm đáng kể sự phức tạp này. Chức năng trước đây cần đến sáu hoặc bảy nhà cung cấp giờ đây có thể được đơn giản hóa chỉ còn một số ít các thành phần cơ bản trên chuỗi.
Trong thế giới của stablecoin và tài chính phi tập trung: ngân hàng và dịch vụ lưu ký được thay thế bằng Altitude; lịch sử thanh toán được thay thế bằng stablecoin; định danh và tuân thủ vẫn cần thiết, nhưng chúng tôi tin rằng chúng có thể được thực hiện trên chuỗi khối và được giữ bí mật và an toàn thông qua các công nghệ như zkMe; cơ sở hạ tầng tín dụng và cho vay sẽ được tái cấu trúc và chuyển lên chuỗi khối; các công ty thị trường vốn sẽ trở nên lỗi thời sau khi tất cả tài sản được mã hóa; việc tổng hợp dữ liệu được thay thế bằng dữ liệu trên chuỗi khối và tính minh bạch có chọn lọc, sử dụng các công nghệ như Mã hóa đồng hình hoàn toàn (FHE). Việc tuân thủ và kiểm tra OFAC được hoàn tất ở cấp độ ví (ví dụ: nếu ví của Alice nằm trong danh sách trừng phạt, cô ấy sẽ không thể tương tác với giao thức).
Đây chính là điểm khác biệt thực sự của Fintech 4.0: cơ sở hạ tầng tài chính cuối cùng cũng đang thay đổi. Mọi người không còn chỉ đơn thuần phát triển các ứng dụng "âm thầm yêu cầu sự cho phép từ ngân hàng" trong nền; thay vào đó, họ đang trực tiếp thay thế phần lớn chức năng của ngân hàng bằng stablecoin và các dự án mã nguồn mở. Các nhà xây dựng không còn là người thuê; họ đang bắt đầu sở hữu "mảnh đất".
Tác động đầu tiên của sự thay đổi này rất đơn giản: sẽ có nhiều công ty fintech hơn. Khi việc lưu ký, cho vay và chuyển tiền gần như miễn phí và tức thời, việc thành lập một công ty fintech bắt đầu giống như việc ra mắt một sản phẩm SaaS. Trong thế giới của stablecoin, không có ngân hàng bảo trợ, trung gian phát hành thẻ, cửa sổ thanh toán kéo dài nhiều ngày hoặc các cuộc kiểm toán KYC lặp đi lặp lại làm chậm mọi thứ.
Chúng tôi tin rằng chi phí cố định để ra mắt một sản phẩm "ưu tiên tài chính" sẽ giảm mạnh từ hàng triệu đô la xuống còn hàng nghìn đô la. Khi cơ sở hạ tầng, chi phí thu hút khách hàng (CAC) và các rào cản tuân thủ biến mất, các công ty khởi nghiệp sẽ có thể phục vụ các nhóm xã hội nhỏ hơn, cụ thể hơn một cách có lợi nhuận thông qua cái mà chúng tôi gọi là "các công ty fintech stablecoin chuyên biệt".
Có một sự tương đồng lịch sử rõ ràng ở đây. Thế hệ fintech trước đây bắt đầu bằng việc phục vụ các nhóm khách hàng cụ thể: SoFi cung cấp dịch vụ tái cấp vốn khoản vay sinh viên, Chime cung cấp dịch vụ nhận lương sớm, Greenlight ra mắt thẻ ghi nợ cho thanh thiếu niên, và Brex phục vụ các doanh nhân không thể tiếp cận tín dụng thương mại truyền thống. Nhưng sự chuyên môn hóa này không trở thành một mô hình hoạt động bền vững: việc chia sẻ giao dịch giới hạn doanh thu, chi phí tuân thủ tăng lên theo quy mô, và sự phụ thuộc vào các ngân hàng tài trợ buộc các nhóm phải mở rộng ra ngoài phân khúc thị trường ban đầu. Để tồn tại, họ buộc phải mở rộng theo chiều ngang, cuối cùng bổ sung thêm sản phẩm không phải vì nhu cầu người dùng mạnh mẽ, mà để làm cho cơ sở hạ tầng có thể mở rộng.
Khi các nền tảng theo dõi tiền điện tử và API tài chính phi tập trung giúp giảm đáng kể chi phí khởi nghiệp, một làn sóng ngân hàng dựa trên stablecoin mới sẽ xuất hiện—mỗi ngân hàng nhắm đến các nhóm đối tượng cụ thể, tương tự như những nhà tiên phong fintech thời kỳ đầu. Do chi phí quản lý thấp hơn đáng kể, các ngân hàng mới này có thể tập trung vào các thị trường hẹp hơn, chuyên biệt hơn và duy trì tính chuyên biệt đó: chẳng hạn như những người tuân thủ các quy định của luật Sharia, phục vụ lối sống của những "người chơi chuyên nghiệp" trong lĩnh vực tiền điện tử, hoặc các vận động viên có thu nhập và chi tiêu đặc thù.
Hiệu ứng lớp thứ hai thậm chí còn mạnh mẽ hơn: chuyên môn hóa cải thiện mô hình kinh tế đơn vị. Chi phí thu hút khách hàng (CAC) giảm, việc bán chéo trở nên dễ dàng hơn và giá trị trọn đời của khách hàng (LTV) tăng lên. Các công ty fintech chuyên biệt có thể kết hợp chính xác sản phẩm và tiếp thị với các nhóm khách hàng ngách có tỷ lệ chuyển đổi cao và tiếp cận các nhóm nhân khẩu học cụ thể thông qua tiếp thị truyền miệng mạnh mẽ hơn. Những công ty này đạt được con đường rõ ràng hơn để "tăng doanh thu trên mỗi khách hàng" so với các thế hệ fintech trước đây, đồng thời giảm chi phí quản lý.
Khi bất kỳ ai cũng có thể thành lập một công ty fintech chỉ trong vài tuần, trọng tâm sẽ chuyển từ "Ai có thể tiếp cận khách hàng?" sang "Ai thực sự hiểu họ?"
Những cơ hội hấp dẫn nhất thường xuất hiện ở những nơi mà con đường truyền thống thất bại.
Lấy ví dụ những người sáng tạo và biểu diễn nội dung người lớn: họ tạo ra doanh thu hàng tỷ đô la mỗi năm, nhưng thường bị các ngân hàng và tổ chức thẻ từ chối do vấn đề uy tín và rủi ro hoàn tiền. Các khoản thanh toán bị trì hoãn vài ngày, bị giữ lại để "xem xét tuân thủ" và phải chịu phí từ 10-20% thông qua các cổng thanh toán rủi ro cao (như Epoch và CCBill). Chúng tôi tin rằng thanh toán dựa trên stablecoin có thể cung cấp khả năng thanh toán tức thời, không thể đảo ngược và tuân thủ có thể lập trình, cho phép người hành nghề tự quản lý thu nhập của họ, tự động chuyển một phần vào ví thuế hoặc tiết kiệm và nhận thanh toán trên toàn cầu mà không cần dựa vào các trung gian rủi ro cao.
Đối với các vận động viên chuyên nghiệp, đặc biệt là những người chơi các môn thể thao cá nhân như golf và tennis, họ phải đối mặt với cấu trúc dòng tiền và rủi ro độc đáo. Thu nhập của họ tập trung trong một khoảng thời gian ngắn của sự nghiệp, thường cần được phân bổ cho người đại diện, huấn luyện viên và đội; họ phải đóng thuế ở nhiều tiểu bang và quốc gia, và chấn thương có thể đột ngột làm gián đoạn nguồn thu nhập của họ. Một giải pháp fintech dựa trên stablecoin có thể giúp họ mã hóa thu nhập trong tương lai, sử dụng ví đa chữ ký để thanh toán cho đội và tự động khấu trừ thuế theo từng khu vực pháp lý.
Các nhà kinh doanh hàng hóa xa xỉ và đồng hồ là một thị trường khác chưa được phục vụ đầy đủ bởi cơ sở hạ tầng tài chính truyền thống. Những doanh nghiệp này thường sử dụng chuyển khoản ngân hàng hoặc các bộ xử lý thanh toán rủi ro cao để hoàn tất các giao dịch trị giá hàng trăm nghìn đô la khi vận chuyển hàng tồn kho đắt tiền xuyên biên giới, trong khi phải chờ đợi thanh toán trong vài ngày. Vốn lưu động thường bị khóa trong két sắt hoặc tủ trưng bày hàng tồn kho thay vì trong tài khoản ngân hàng, khiến việc huy động vốn ngắn hạn vừa đắt đỏ vừa khó khăn. Chúng tôi tin rằng công nghệ tài chính tích hợp sẵn của stablecoin có thể trực tiếp giải quyết những hạn chế này: thanh toán tức thời các giao dịch lớn, hạn mức tín dụng được bảo đảm bằng hàng tồn kho được mã hóa và khả năng lưu ký có thể lập trình được tích hợp vào hợp đồng thông minh.
Khi bạn xem xét đủ nhiều trường hợp, bạn sẽ thấy cùng một hạn chế lặp đi lặp lại: các ngân hàng không giỏi trong việc phục vụ người dùng có dòng tiền toàn cầu hóa, không đồng đều hoặc không theo quy chuẩn. Nhưng những nhóm này có thể trở thành thị trường sinh lợi trên con đường stablecoin. Chúng tôi tin rằng các mô hình lý thuyết hấp dẫn cho "công nghệ tài chính stablecoin chuyên biệt" bao gồm:
1. Vận động viên chuyên nghiệp: Thu nhập tập trung trong ngắn hạn; thường xuyên di chuyển và chuyển địa điểm; có thể cần phải nộp thuế ở nhiều nơi; các khoản thanh toán cho đội bao gồm huấn luyện viên, người đại diện, chuyên gia thể lực, v.v.; có thể muốn phòng ngừa rủi ro chấn thương.
2. Các nhà sáng tạo và nghệ sĩ trưởng thành: bị các ngân hàng và tổ chức thẻ loại trừ; khán giả trải rộng khắp toàn cầu.
3. Nhân viên của các công ty kỳ lân: thiếu tiền mặt, giá trị tài sản ròng tập trung cao độ vào cổ phiếu kém thanh khoản; việc thực hiện quyền chọn cổ phiếu phải chịu gánh nặng thuế cao.
4. Các nhà phát triển trên chuỗi: Giá trị tài sản ròng tập trung vào các token có tính biến động cao; việc gửi và rút tiền pháp định và xử lý thuế gặp nhiều khó khăn.
5. Những người du mục kỹ thuật số: Không cần hộ chiếu truyền thống hay quan hệ ngân hàng; chuyển đổi ngoại tệ tự động; thuế tự động dựa trên địa điểm; đi lại và di cư thường xuyên.
6. Các trường hợp chuyển tiền cho người thân/bạn bè của người bị giam giữ: Việc gửi tiền cho họ qua các kênh truyền thống vừa khó khăn vừa tốn kém.
7. Tuân thủ các quy tắc phù hợp với Sharia: Tránh cho vay lấy lãi.
8. Thế hệ Z: Dịch vụ ngân hàng với yêu cầu tín dụng thấp; đầu tư thông qua trò chơi hóa; trải nghiệm tài chính tích hợp các tính năng xã hội.
9. Doanh nghiệp vừa và nhỏ xuyên biên giới: Chi phí ngoại hối cao; thanh toán chậm; vốn lưu động bị đóng băng.
10. Người dùng tiền điện tử chuyên nghiệp (Degens): Trải nghiệm thanh toán và tín dụng xoay quanh mức độ chấp nhận rủi ro cao (chẳng hạn như quản lý hóa đơn với tâm lý "như đang chơi bài").
11. Viện trợ nước ngoài: Nguồn vốn viện trợ chảy chậm, liên quan đến nhiều tầng trung gian và thiếu minh bạch; chi phí, tham nhũng và sự không phù hợp dẫn đến lượng "thất thoát" lớn.
12. Tandas / Câu lạc bộ tiết kiệm xoay vòng: Tự nhiên xuyên biên giới dành cho các gia đình toàn cầu hóa; kiếm lợi nhuận thông qua tiết kiệm chung; có thể được sử dụng để vay tín dụng dựa trên lịch sử thu nhập tích lũy được ghi lại trên chuỗi khối.
13. Các nhà kinh doanh hàng hóa/đồng hồ xa xỉ: vốn lưu động bị ràng buộc trong hàng tồn kho; cần vay vốn ngắn hạn; thường xuyên thực hiện các giao dịch xuyên biên giới giá trị cao; các giao dịch thường được hoàn tất thông qua các ứng dụng trò chuyện như WhatsApp và Telegram.
Trong phần lớn hai thập kỷ qua, sự đổi mới trong lĩnh vực công nghệ tài chính (fintech) tập trung vào khâu phân phối hơn là cơ sở hạ tầng. Các công ty cạnh tranh về thương hiệu, trải nghiệm mở tài khoản và thu hút khách hàng trả phí, nhưng dòng tiền vẫn tiếp tục chảy theo những con đường khép kín cũ. Điều này quả thực đã mở rộng khả năng tiếp cận các dịch vụ tài chính, nhưng cũng dẫn đến sự đồng nhất hóa sản phẩm, chi phí tăng cao và biên lợi nhuận trì trệ khó tránh khỏi.
Stablecoin có tiềm năng cách mạng hóa logic kinh tế trong phát triển sản phẩm tài chính. Bằng cách chuyển đổi các chức năng như lưu ký, thanh toán, cho vay và tuân thủ quy định thành phần mềm mở, có thể lập trình, chúng giúp giảm đáng kể chi phí cố định khi thành lập và vận hành một công ty fintech. Các khả năng trước đây phụ thuộc vào sự bảo trợ của các ngân hàng, mạng lưới thẻ và các nhà cung cấp lớn giờ đây có thể được xây dựng trực tiếp trên chuỗi khối, với chi phí quản lý giảm đáng kể.
Khi cơ sở hạ tầng trở nên rẻ hơn, việc chuyên môn hóa trở nên khả thi. Các công ty Fintech không còn cần hàng triệu người dùng để có lợi nhuận; thay vào đó, họ có thể tập trung vào các nhóm khách hàng ngách chưa được phục vụ đầy đủ bởi các sản phẩm "một kích cỡ phù hợp cho tất cả". Các nhóm như vận động viên, người sáng tạo nội dung trưởng thành, người hâm mộ K-pop hoặc người kinh doanh đồng hồ cao cấp đã có chung bối cảnh, sự tin tưởng và mô hình hành vi, giúp sản phẩm dễ dàng lan truyền một cách tự nhiên hơn là thông qua tiếp thị trả phí.
Điều quan trọng không kém là, các cộng đồng này thường có những đặc điểm tương đồng về dòng tiền, hồ sơ rủi ro và quy trình ra quyết định tài chính. Sự nhất quán này cho phép thiết kế sản phẩm dựa trên thu nhập, chi tiêu và thói quen quản lý tiền bạc thực tế của người dùng, thay vì dựa trên các nhóm nhân khẩu học trừu tượng. Tiếp thị truyền miệng phát triển mạnh không chỉ vì người dùng quen biết nhau, mà còn vì sản phẩm thực sự phù hợp với cách thức hoạt động của nhóm.
Nếu tầm nhìn của chúng ta trở thành hiện thực, sự chuyển đổi kinh tế này sẽ rất đáng kể. Khi việc phân phối trở nên gắn bó với cộng đồng, tỷ lệ chuyển đổi tài khoản khách hàng (CAC) sẽ giảm; khi các trung gian rời khỏi thị trường, biên lợi nhuận sẽ tăng lên. Những thị trường từng được cho là quá nhỏ hoặc không hiệu quả về mặt kinh tế sẽ trở thành những doanh nghiệp bền vững và sinh lời.
Trong thế giới này, lợi thế của fintech sẽ chuyển từ "quy mô và chi phí tiếp thị" sang "sự thấu hiểu bối cảnh thực sự". Thế hệ fintech tiếp theo sẽ không chiến thắng bằng cách cố gắng phục vụ tất cả mọi người, mà bằng cách xây dựng cơ sở hạ tầng phù hợp với dòng tiền thực tế đồng thời cung cấp dịch vụ xuất sắc cho một nhóm cụ thể.
[ Liên kết gốc ]